3月25日晚，沪电股份发布了《2019年年度报告》，报告期内，公司实现营业收入约 71.29 亿元，同比增长约 29.68%；实现归属上市公司股东的净利润约 12.06 亿元，同比增长约 111.41%。
而取得这一结果的背景是，在刚刚过去的一年，世界经济动荡，贸易纠纷此起彼落，PCB 市场整体需求从前两年的较快增长转而下降，同比下滑约 1.7%，在这一背景下，沪电股份仍实现了逆势增长。
具体来看，公司业绩大幅增长的主要原因是受惠于5G、新一代高速网路设备、高速运算服务器以及ADAS(高级驾驶辅助系统)等应用领域的需求稳步向上，公司整体经营情况得到进一步改善和提升；此外，公司PCB产品结构、经营效率也进一步提升，公司PCB业务毛利率较上年同期增加约6.24个百分点。
不过，沪电股份的股价涨幅要远超公司净利润涨幅，由于贸易摩擦影响，“国产替代”概念异军突起，沪电股份作为国内PCB龙头，股价也水涨船高，2019年至今(截至2020年3月25日晚)，沪电股份累计上涨270.27%。
业绩稳定增长
整体来看，沪电股份生产经营状况良好，其中第四季度单季实现营业收入21.2亿元，同比增长29%，环比增长12.17%；第四季度单季度归母净利润实现3.55亿元，同比增长89%，净利率则为16.7%，同比增加5百分点。
分业务来看，印刷电路板一直是沪电股份业绩的大头，占营收比重超过96%，同比增长96.99%，毛利率为30.42%，较2018年提升了6.24个百分点。
沪电股份指出，2019年大多数PCB细分市场也都出现了下滑，但对5G、网络和数据中心等基础设施应用领域的需求延续了2018年的增长态势。
受益5G基建，沪电股份企业通讯订单饱满，高端产品带动盈利能力提5G产品已经量产出货，营收占比持续提升，将受益5G基建趋势、高速服务器以及网络设备升级。预计5G规模基建将带动高速板量价齐升，青淞厂和黄石一厂技改后将有效提升高端PCB产能，市占率有望进一步提升。
目前高毛利率14-38层企业通讯板和办公工业设备板占营收比例高，收入增速较快，有效带动整体盈利能力提升。
沪电股份的汽车板则受益于ADAS(高级驾驶辅助系统)、 新能源车等汽车板应用领域的持续增长，其汽车板产品结构得以持续优化，并在相当程度上缓冲了汽车板市场竞争激烈和需求不振的不利影响。
值得一提的是，子公司黄石沪士已顺利投受益ADAS和新能源汽车政策，公司持续加大高毛利率的中高端汽车板投入和订单导入，产品结构和生产效率持续改善，汽车板盈利能力稳中有升。2019年9月份沪电股份黄石二厂部分制程已经开始试机，2019年四季度黄石沪士汽车板产线已顺利投产。
研发投入占比仅4.43%
在业务稳定增长的同时，公司的研发投入也出现一定幅度的增长，但研发投入强度却并没有显著提升。
2019 年，沪电股份研发投入约 3.16 亿元，较2018年的2.43亿元增长了30.10%，但占营收比重仍为4.43%，与2018年的4.42%相比并没有显著变化。
此外，公司研发人员还出现了一定程度的下降，沪电股份2019年研发人员合计887名，较2018年的911名下降了2.63%，研发人员占比也从2018年的12.72%下滑至11.65%。
沪电股份指出，公司2019年先后取得 3 项发明专利、3 项实用新型专利、1 项计算机软件著作权。公司积极主动与国内外终端客户展开多领域深度合作，直接或间接参与多个新产品、新工艺、新项目的研发， 成功开发多款新产品并导入量产。
在企业通信市场领域，公司主要涉及5G通信的无线接入网、承载网、核心网的产品研发以及 IDC 高性能计算机、高速交换机的产品研发。
在汽车电子应用领域，主要涉及新能源汽车的电源控制器(BCM)，48V 启动控制器(BSG)，自动驾驶 (ADAS)主控制器等方面的PCB研发，部分产品已实现量产；此外公司还针对车用埋入式散热元件及埋入式电感元件方面的PCB进行了研发，相关产品有望在2020年实现量产。
不过，这并不妨碍投资者对沪电股份的关注，截至2019年末，沪电股份股东户数以及个达到222572户，较2018年底的83607户显著提升。
其中中央汇金、华夏基金、中欧基金、人寿保险以及各路境外投资者等都是沪电股份的重点拥趸者。
截至2019年底，通过深股通持股的港股投资者合计持有沪电股份6.66%的股份；中央汇金持有沪电股份6514.48万股，持有比例为3.78%；农业银行-中证500交易型开放式指数证券投资基金持有1198.61万股(持股比例为0.69%)；中国人保通过个人分红-005L-FH002深、传统-普通保险产品合计持有沪电股份1362.18万股，持股比例合计0.79%。
不过，值得注意的是进入2020年，随着A股市场剧烈波动，沪电股份总持股数出现一定幅度的下降，截至2020年2月末，沪电股份总股东户数降至198552户。