日前，园城黄金披露重大资产重组预案，拟收购津彤源100%股权。业内人士指出，津彤源所在的危废处理行业发展前景广阔，此次收购有利于园城黄金加快转型升级，并提升盈利能力。而在此之前，园城黄金通过盘活资产，回笼资金，轻装上阵，有望加快转型升级的步伐。
危废处理行业前景广阔
预案显示，津彤源是一家从事危废处置及利用的环保企业，主营业务为通过烘干、焙烧等工艺对危险废物进行减量化、无害化处理，并在处置危险废物的同时生产陶粒产品。津彤源已取得《危险废物经营许可证》，核准经营危险废物类别为HW17表面处理废物，核准经营规模为9万吨/年。
财务数据显示，2018年和2019年，津彤源净利润(未经审计)分别为58.30万元和3520.77万元。同时，津彤源具有显著的工艺优势、区位优势及资质优势等核心竞争力，目前正积极准备拓展市政固废及工业危废处置业务，以及固体废物处置业务并生产生物滤料及石油压裂支撑剂。
津彤源所处的危废处理行业前景广阔。万和证券指出，2017年统计年鉴显示全国工业危险废弃物产生量为6936.89万吨，2011年至2017年危废产生量的平均增长率约为12.45%，目前市场空间达千亿级。且目前国内实际危废产生量应当接近1.5 亿吨，处理市场供不应求。
与此同时，由于生产源分散与运输限制，业内以小型厂商为主。2017年我国有67%的危废处理企业年处理能力低于2万吨，仅有1.4%达25万吨以上。珠三角地区2018年统计显示年处理能力1万吨以下的企业占比达59%，1-2万吨的企业占18%。种类上，接近90%的企业处理类型少于5种。
在此背景下，业内人士指出，津彤源注入园城黄金后，有利于借助上市公司的资本平台，充分把握危废处理行业蓬勃发展的有利时机，加快自身的发展。同时，还可以借助上市公司在融资、并购等方面的优势，提升自身的核心竞争力，在行业快速发展和激烈的市场竞争中抢占有利位置。
轻装上阵加快转型升级
园城黄金表示，此次交易一方面可以推动上市公司业务拓展，实现业务转型升级。另一方面，2017年、2018年及2019年1-9月，园城黄金净利润分别为 263.77万元、-234.94万元及49.48万元，收购盈利能力较强的津彤源后，有利于改善上市公司盈利能力，提升上市公司价值。
公开资料显示，园城黄金主要从事金矿托管业务和煤炭、钢材等商品贸易业务。而目前我国黄金行业仍面临资源和环境双重制约，行业发展亟需加快转型升级。同时，上市公司的贸易业务总体规模较小，毛利率水平相对较低。因此，2019年以来，园城黄金一直在通过盘活资产，轻装上阵，加快转型升级。
比如，去年8月份，公司将持有的浙江自贸区惠亿园城能源有限公司20%股权进行转让，11月12日又宣布将持有的烟台园城32%的股权以3468.36万元进行转让，同时还将位于园城大厦第八层房产以1915.35万元的价格进行抵顶，抵顶欠款后剩余727万元现金返还给上市公司。
上述交易无疑有利于园城黄金盘活资产，回笼资金，同时也为收购津彤源储备了现金流。财务数据显示，截至2019年三季度末，园城黄金账面上的货币资金仅有101万元，而此次收购津彤源除了发行股份支付对价，还包括了现金支付。
另外，通过盘活资产，园城黄金也得以轻装上阵。比如，对于出售烟台园城32%的股权，园城黄金表示，主要原因是为打破僵局，盘活资产，公司董事会决定退出。业内人士指出，随着剥离资产的方式，园城黄金为自己大幅减负，将把更多的精力投入到加快转型升级中去。