国金证券发布珠江啤酒的研报指出，公司发布年报，2019年实现营业收入42.44亿元，同比+5.1%；归母净利润4.97亿元，同比+35.8%；每股收益0.22元；每10股派1.0元(含税)。量增1.5%价增3.2%，结构升级带动收入稳健增长，公司全年收入增长5.06%，其中啤酒销售业务占比95%，同比增长4.77%，收入增长核心由啤酒业务带动。啤酒业务实现量价齐升；盈利能力不断提升，净利率创新高；疫情不改增长趋势，盈利改善仍未结束。预计公司20-22年的收入同比增长3.9%/7.1%/6.2；归母净利润同比增长7.6%/15.9%/12.7%；对应PE为27X/23X/21X，维持“买入”评级。
