大和发表研究报告指出，影响光大国际(00257)垃圾发电及生物质业务未来电价水平之政策，仍然悬而未决，但年初至今，公司股价已累跌约36%，相信不确定因素已经反映，所以上调投资评级至「优于大市」，但将12个月目标价由4.95元减至4.3元，调低幅度约13%。
光大国际去年纯利增加20%，业绩公布后，大和已将其2020-21年的每股盈利预测分别调低9%及调高2%，以反映项目延迟的影响。
大和报告指出，内地计划调低电价补贴，将影响光大国际新垃圾发电项目的回报率，而调升垃圾处理费，未必可以完全抵销有关影响，同时，现有项目的补贴延迟发放，也可能影响光大国际的现金流。
报告说，光大国际的资本开支由2018年的135亿元增至2019年底的190亿元，预期今年会进一步增至200亿元，虽然资本开支增长减慢，但仍处高位，估计净负债率将从由去年底的91%，升至今2020-22年的113-140%，预计公司透过增加负债来扩张产能的做法，最终会令现金流受压，当负债率升至某一水平时，大和不排除光大国际会有股权摊薄之风险。