3月23日，大摩发布报告称，碧桂园服务(06098)“三供一业”(即供水、供电、供暖和物业管理)业务开始为收入作贡献，预期未来增长潜力不少。
大摩表示，碧桂园服务去年接手国企“三供一业”业务，涉及53个城市的955个项目，总建筑面积8500万平方米，于年内实现收入15亿元人民币，预期今年业务收入将增长50%至23亿元人民币，到2021年增长43%至33亿元人民币。大摩预期，当中物业管理和供热业务的毛利率仍然相对较低，分别为13.4%和6%，预期碧桂园服务将首先致力于改善优质服务和客户满意度，不排除未来利润空间有提升。此外，中石油(00857)有约9000万平方米的项目物业管理服务将转至碧桂园服务，但目前没有明确的时间表。
考虑到业务前景，大摩将其2020至2021年盈利预测分别上调5%及7%，至21亿及28亿元人民币。目标价升至29.96港元，以反映今年预测市盈率约35倍，维持“与大市同步”评级。
里昂发表报告称，碧桂园服务(06098)去年度核心净利润同比上升77%，高出该行预期5.9%，相信去年新开拓、占收入贡献约15.7%的“三供一业”业务毛利率长远有望提升，可支持集团未来增长。
该行指出，碧桂园服务去年营销行政费用占收入的百分比从2018年的17.1%下降至2019年的13.5%，相信至2022年占比可进一步降至12.9%，主要由于公司截至去年每城市项目密度较低，每个城市平均只有6.9个项目，对比雅生活(03319)有12.7个。
该行将碧桂园服务2020及2021年核心净利润预测上调8.1%及6.4%，目标价由35.8港元升至36.6港元，相信除了社区增值服务具增长潜力，以及运营效率有提升空间外，也看好“三供一业”业务未来对利润的贡献，给予“买入”评级。