大摩发布报告称，申洲国际(02313)2019下半财年净利润为26.8亿元人民币，同比增长13%，较上半年则升11%，较该行及市场预期低10%及3%，相信主要是由于期内营业额及毛利率双双疲弱所致。
该行表示，受累于内衣类产品业务上半年及全年分别同比下跌44%及36%，
2019年上半年收入为124亿元人民币，差过预期；运动服装业务则仍保持较稳定同比增长。该行指出，零售业务规模缩小令成本上升，导致毛利率仅为29.9%，较市场及该行预期的31.6%及32%低。
该行认为，市场会将注意力集中在今年上半年发展计划及下半年业务前景，基于今年每股盈利预测约27倍，予“增持”评级，目标价140港元。