北京时间3月18日，哔哩哔哩(下简称“B站”)发布了2019年第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，B站2019年全年总营收为67.8亿元人民币，同比增长64.2%，其中第四季度净营收20.1亿元人民币，同比增长74%。
营收增长，但仍未摆脱亏损现状。按照美国通用会计准则(GAAP)计算，2019年第四季度B站净亏损3.872亿元人民币，市场预期亏损3.9亿元，亏损幅度较上年同期扩大102.9%。不考虑员工股权激励成本及并购形成的无形资产相关的摊销成本，调整后的非美国会计通用准则(Non-GAAP)净亏损为3.37亿元人民币，上年同期调整后净亏损为1.5亿元，同比扩大124.7%。
非游戏业务营收占比首次过半
从营收结构上来看，受益于FGO等独代作品长线运营稳定及新手游市场表现良好，2019年第四季度B站游戏业务收入8.7亿元，同比增长22%，总营收占比为43%，较上一季度的50%下降了7个百分点，仍为第一大收入来源。
非游戏业务总收入同比增长157%达11.4亿元，总营收占比首次过半达57%，营收结构更趋平衡。财报显示，在非游戏业务中，四季度B站直播和增值服务收入5.7亿元，同比增长183%；广告业务收入2.9亿元，同比增长81%；电商及其他业务收入达2.8亿元，同比增长241%。
B站上市之初，其游戏业务收入占比超过80%，营收结构单一和独代产品依赖度高曾被外界诟病，2019年开始，B站在付费会员、广告、电商、直播等业务上持续发力。目前来看，B站收入增长模式进一步优化，但值得注意的是，其在直播、会员付费等业务的拓展方面也付出了较大的前期投入。
去年12月，B站以8亿人民币价格拍得《英雄联盟》全球总决赛(S赛)中国地区未来三年独家直播版权，PK掉了斗鱼、虎牙等多家平台。半个月后，斗鱼一姐阵营转换，冯提莫宣布独家签约B站。
为加码直播下了大手笔，这也是B站亏损幅度进一步扩大的原因之一。头部主播资源和赛事版权争夺已进入白热化阶段，但同时也应注意到头部IP不具有可复制性，主要依赖资本驱动。而直播和电竞商业化模式尚不完善，特别是电竞领域目前仍处于发展上升期，如何将其所吸引的用户流量进一步转化、变现，获得规模化收益，是B站未来需要思考的问题。
小破站加速出圈
财报显示，2019年第四季度B站平均每月活跃用户1.303亿，同比增长40%；平均每月付费用户880万，同比增长100%；日活数量3790万，同比增长41%；日均视频播放量7.1亿次，月均互动数24亿次，分别同比提升63%和141%；用户日均使用时长77分钟。
从核心运营数据来看，B站目前已经突破此前ACG相对窄众的用户圈层，走向大众层面。
一方面是B站内容多元化战略的执行，另一方面90后、00后已经走到30岁和20岁的年龄节点，消费能力增强之外，其内容选择的喜好和倾向性对主流内容层面议题设置的影响力也在提升。
2020的B站元旦跨年晚会冲上微博热搜榜，是“小破站”走向大众视野的一次“破圈”。客观来看，B站目前的增长策略和品牌推广进程取得了一定成果，同时也代表了其向大众化视频平台转型的野心。
事实上，不论是视频直播、赛事转播还是内容付费，B站发力均不算早，各大视频网站、直播平台近两年在影视版权、ACG、电竞等领域资源争夺都处于白热化阶段。B站以ACG内容起家，有良好的社区氛围和圈层文化“护体”，但商业变现却更需要小心翼翼，这也是其此前大会员模式推出之后引发争议的原因之一。目前除了付费大会员之外，B站在付费课程方面的尝试也已开始，但总体来看仍在小范围内试水。
摸索“情怀”和商业变现之间的平衡点，保持社区氛围纯粹的同时又不会走向封闭，进一步推动营收结构平衡、优化财务模型实现盈亏平衡，B站的“闯关”仍在继续。
作为区别于其他视频网站的核心竞争力，目前B站内容生态主要依赖PUGV(即UP主创作的高质量视频)，数据显示，PUGV在四季度占据平台整体播放量的91%，这意味着对于B站来说，UP维护和内容创作者的长期激励也至关重要，这也是打破B站内容边界的重要力量。
B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“优质内容的持续破圈和用户基数的高速增长，使得B站正逐步成为一个广受大众欢迎和认可的平台。新的一年将继续加强内容生态及商业化体系建设，并围绕行之有效的用户增长策略，释放社区的更大潜能。”
对于开年新冠肺炎疫情的影响，陈睿在电话会议中表示，受物流等方面影响，公司电商业务确认的财务收入会受到明显影响。但一季度无论是新增用户、使用时长还是活跃度都超过预期，后续B站也会陆续推进各项措施持续促进增长。
财报显示，B站预计2020年第一季度公司收入将在21.5亿元至22亿元人民币区间。