*ST凯迪最近各种负面一桩接一桩，不停考验投资者的心脏，9月5日晚间公告称，因目前资金周转困难，不能按期支付16凯迪01和16凯迪02的利息；同时因公司中票违约，债务舆情等问题引发信用风险，导致部分债权人向相关法院申请诉前保全等措施，公司账户冻结情况有所增加；9月3日发公告称新增债务到期未能清偿；8月发布的2018年半年度报告显示上半年净利润亏损9.66亿元，此外还收到交易商协会自律调查通知书，其大股东阳光凯迪新能源集团又被证监会立案调查，可谓病入膏肓，难再翻身。
在此之前，多个跌停、31亿债务违约、股权冻结、公司高层动荡等接连不断的问题早已将*ST凯迪一步步推到了悬崖边缘。从曾经的“生物质发电第一股”到如今的落水狗，*ST凯迪的问题皆源于当年大规模盲目扩张。2009年，*ST凯迪从阳光凯迪处收购南陵、淮南、崇阳等9家电厂，从此切入生物质发电行业。2015年，*ST凯迪开始大规模扩张，在这一年完成公司成立来最大规模资产重组，通过定向增发和现金收购的形式收购阳光凯迪等股东的生物质发电、风电、水电、林场以及“页岩气”、“煤制天然气”、“清洁能源平台”等资产。凯迪生态先后揽入了154家公司，其中有87家生物质电厂和58家林业公司，一举成为“国内最大生物质发电企业”、“A股最大林场主”。
可惜好景不长，“蛇吞象”式收购让*ST凯迪深陷债务泥潭。2018年5月，凯迪生态债务违约，成为引爆危机的导火线。数据统计显示，截至9月3日，公司逾期债务达到39.6亿元，期债务占最近一期经审计净资产的比例为37.28%。7月2日复牌后，*ST凯迪股价一泻千里，遭遇连续24个跌停。
*ST凯迪不仅自身难保，还引发了上市公司的“骨牌效应”。科融环境持有大量*ST凯迪的商业承兑汇票，其账面突增了高达6038.37万元的坏账准备，导致2018年上半年业绩转盈为亏；东莞证券IPO持有凯迪生态公开发行的公司债券“16 凯迪 01”5000万元，基于从严谨慎性原则，东莞证券根据市场估值净价，对“16凯迪01”计提减值准备约2108万元，进而参股东莞证券的锦龙股份今年上半年的业绩也受到了影响。8月25日，锦龙股份公告称，上半年业绩由之前的盈利0元至1935万元，修正为亏损4353万元至5321万元。