事件：紫金矿业发布 2018 年半年报，公司 2018 年上半年实现营业收入 498.14 亿元，同比增长 32.75%；实现归属母公司股东净利润25.26 亿元，同比增长 67.82%；实现每股收益 0.11 元，同比增长59.42%。
分析与判断：铜锌精矿量价齐升驱动业绩增长。项目有序推进，储量持续增长，国际矿业巨头成长可期。
投资建议：公司作为我国有色金属综合型巨头，通过内生发展与海外并购不断增加金属产能、增强优质资源资产储备，增厚自身内力，有望在未来晋升成为全球性的矿产资源巨头。公司矿产产量稳步增加，叠加在美元接近顶部及全球铜矿新增产量下滑的情况下下半年金铜价格有望出现反弹趋势，这将支撑公司未来的持续成长。预计公司 2018、2019 年 EPS 为 0.23、0.27 元，对应 2018、2019 年 PE 为 14x、12x，维持“推荐”评级。