8月16日晚间，香飘飘发布上市后首份中期业绩报告，半年报显示营业收入为8.7亿元，较上年同期增加55.38%，净利润亏损5458.6万元，同比下降78.92%。收入大幅上升但利润却出现亏损，香飘飘将其归结于季节性因素。专家分析，在即饮奶茶市场的发展与冲击下，香飘飘，优乐美、香约等速溶奶茶品牌同样面临业绩下滑与亏损难题，行业整体可创新可升级的空间较小。
“烧钱式”的营销费用
营业收入较上年同期增加了55.38%，但实际上却亏损了5458.6万元，原因何在？香飘飘在半年报中表示，一方面，成本上升是亏损的主要原因。自从2017年开始，原材料价格上涨较多，但香飘飘产品价格一直未有调整，导致公司产品毛利率同比去年有较大幅度下降。2017年上半年，公司产品毛利率为33%，今年同期进一步下降为30%。成本的上升对公司利润的影响重大。
另一方面，香飘飘解释称，二季度为杯装固体奶茶传统上的销售淡季。造成收入增长较多而经营亏损增加的主要原因，是公司于传统的二季度淡季中，持续加大了对液体奶茶的品牌广告费用、渠道推广费用、销售人力费用等资源投放，同比增加较多。
半年报显示，香飘飘2018年上半年销售费用增长接近55%，从2017年同期的2.05亿增加到2018年上半年的3.17亿，其中，销售费用中广告费为1.14亿元，较2017年同期增长约78%。不仅如此，记者查询往年业绩发现，从2014至2017年，香飘飘的净利润分别为1.85、2.04、2.66、2.68亿元，而其广告营销费用分别为3.33、2.53、3.59、2.3亿元。不难看出，同期的广告费用基本上接近或高于当期净利润。
速溶奶茶行业升级空间小
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，一方面香飘飘是老品牌速溶奶茶，而如今仍要维护产品市场份额，需要投入比以往更多资源；另一方面，香飘飘的奶茶新品推广与布局，更加耗费企业资金。从行业的角度来看，朱丹蓬指出，香飘飘虽然一直占据杯装奶茶龙头位置，但企业战略布局与其他企业有所不同。“喜之郎旗下产品的优乐美就非常清晰地看到整个杯装奶茶品类的风口已经过去，所以优乐美现在采取的是维护式的市场运营，不会进行太大的市场投入。”朱丹蓬说。
如今，消费者对于方便快捷的即饮奶茶更为青睐。朱丹蓬认为，现在的主流消费群体是80后90后甚至是00后，他们青睐的产品已经不再是速溶杯装奶茶，因此即饮市场及外卖的发展对杯装奶茶的冲击最大，速溶奶茶行业整体都在下滑。“一是杯装奶茶的便利性没有改进；二是消费档次跟不上；三是杯装奶茶的升级创新欠缺，不够吸引年轻消费者。”朱丹蓬表示，速溶杯装奶茶行业可创新可升级的空间很小，就整个奶茶行业而言，即饮奶茶才是未来趋势。