富瑞：下调中联通目标价至20.66元 吁买入

　　富瑞发表研究报告表示，中国联通(00762)上半年盈利胜预期，但EBITDA毛利率按年及按季下跌，而员工成本上升22%。

　　中联通管理层表示7月份移动业务收入按月跌4%至5%，而第二季移动业务收入按年升7.9%，该行预测下半年按年增长5.9%，而中联通的强劲工业互联网收入增长将会抵销移动业务下滑的影响。

　　富瑞表示予中联通「买入」评级，目标价由23.63元下调至20.66元，反映人民币疲弱及铁塔公司(00788)价值下降。

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