纸板厂协会提醒进口原料大幅上涨风险
今年上半年，虽然造纸行业不时传出涨价声，但不断上升的木浆成本挤压企业盈利，导致市场对整个行业信心不足。不过， 7月19日，沪港深三市的生活用纸板块龙头出炉了首份半年报，维达国际(3331.HK)报告期内净利润同比增长三成，受此影响公司股价连拉两个大阳线。投资者关注的是，目前仅是维达国际一枝独秀，还是集体回春？
维达前奏
7月19日，维达国际披露了中报业绩，公司实现收益73.34亿港元(单位下同)，同比增长16.3%；净利润4.17亿元，同比增长30.1%。公告显示，公司纸巾分部的收益为59.28亿元，增长率达16.9%，占集团总收益的81%。
维达国际称，由于各区域强劲的销售带动，导致收入和净利润增长，另外，尽管木浆成本大幅上升，但在提价和优化产品组合后，第二季度毛利率仍有所上升。维达国际财务总裁及公司秘书谭奕怡在中期业绩发布会更是表示，木浆价格维持高水平，但公司有信心维持今年下半年的毛利率水平。
数据显示，今年4月21日国内阔叶木浆经销商报价为5775元/吨，7月19日这一数字为5862.5元/吨，每吨上涨了近百元，价格始终处于高位。
记者注意到，即便维达国际这两日股价异动，其他小伙伴仍然不为所动。近期造纸行业龙头公司太阳纸业、玖龙纸业股价出现大幅下跌，30个交易日累计分别跌幅13%、32%。国盛证券直言，原因一是由于造纸行业的调整离不开市场周期情绪的下滑，二是二季度终端淡季纸价出现回落。
“别死在旺季”
维达国际中报的先期落地，似乎让市场预期有所转向。据了解，多家券商分析师认为，7月后包装厂开始为中秋节等节日及双十一等电商日备货，废纸系先于木浆系进入旺季。
国盛证券更是戏言，未来行业的核心资源是原材料，具备进口替代能力的大厂将拉开与竞争对手的盈利差距。如果用发动机的类型来形容，其他周期行业公司的盈利提升是六缸涡轮增压型小钢炮，而造纸行业是V型八缸自然吸气，虽加速一般，但后劲十足。大家主要推荐自制浆占比高的龙头比如太阳纸业，理由是自制浆由于价格远低于进口木浆，在木浆涨价带动纸价上涨的背景下，成本优势将会非常明显。而从今年一季报来看，太阳纸业、中顺洁柔净利同比增长分别为四成、三成。
值得一提的是，7月15日珠三角纸板厂协会发文疾呼，受国家环保政策及人民币贬值影响，进口原纸及废纸、纸浆等进口原料价格会出现较大程度波动，会出现大致同幅度上涨，导致进口纸价格升高，到货量减少。因此，纸板厂请注意——“今年不比往年，别死在旺季”。
记者接触的深圳基金人士也表示，“虽然龙头企业的抗风险能力强些，但目前市场环境变幻莫测，连圈内都准备‘过冬’，我们做投资的，也没办法过分乐观。”