停牌大半年的海航控股(600221.SH)今日终于复牌，不过开盘直接跌停，股价报2.91元。
与此同时，在岸人民币在今天一早兑美元跌破6.80元，创去年7月以来新低，这对航空股来说并不是一个好消息。
停牌半年的资产重组
此次海航控股长达半年的停牌，主要是酝酿购买海航集团旗下百亿资产和募集70亿配套资金的重组方案。
根据公司发布的最新公告，这次交易主要分为发行股份购买资产与募集配套资金两个部分。
其中，海航控股拟通过向被收购资产所有方(即“交易对方”)发行股份的方式，向海航航空集团购买其持有的海航技术60.78%股份、 HNA Aviation 59.93%股份、天羽飞训100.00%股权；向海航西南总部购买西部控股60.00% 股权；向天津创鑫投资购买其持有的西部航空29.72%股权。
此外，海航控股还计划以询价方式，向包括 Temasek Fullerton Alpha Pte Ltd(淡马锡)在内的不超过 10 名特定投资者非公开发行 A 股股票募集配套资金，募集资金总额不超过人民币 70.34亿元。
对于这次资产重组，海航控股方面表示是基于主营业务航空客运向航空业上游行业航空器维修及飞行培训行业进行布局，以进一步完善航空全产业链。
值得注意的是，近期海航集团加大了聚焦航空主业的推进力度，海航控股也是聚合航空主业的重要载体，也是旗下各家航空公司在规划、人员、资源、上下游产业等方面加强协同的主要牵头方。
几天前，海南航空也刚刚连续第八次蝉联SKYTRAX“五星航空公司”航空大奖，不过此时复牌却是在整个市场去杠杆，人民币汇率又跌跌不休的背景下。
人民币贬值下的航空股
从6月开始，航空股就一直是弱势延续，这与人民币汇率的持续下行不无关系。
由于订购的飞机主要以美元支付，国内航空公司此前积累了大量的美元负债，而人民币贬值意味着账面录得汇兑损失。
今年以来，人民币对美元汇率先升后跌，近期下跌速度明显加快，且调整速度和幅度超过市场预期。
今日一早在岸人民币兑美元又跌近300点，失守6.80关口，创去年7月以来新低；离岸人民币已跌破6.83关口，日内大跌400点。今日人民币中间价大幅调贬605个基点。
人民币会进一步贬值吗？最终会贬到哪里？根据诸多分析师的预计，短期内人民币贬值压力仍存。不过也有分析师认为，与2015年相比，本轮贬值压力相对可控，人民币汇率的终极底线是不会“破7”。
第一财经记者曾对几家上司航企的2017年年报做过统计分析。截至2017年底，南航、国航、海航、东航、春秋和吉祥航空的美元债务规模依次递减，而海航、国航、南航、东航、春秋和吉祥航空的美元负债占比依次递减，分别为30.22%、27.5%、25.9%、21.53%、19.4%、8.9%。
美元债务规模决定了此轮人民币贬值带来的汇兑损失大小，而美元负债占比则反映了各公司对汇率走势的预判情况。
不过需要指出的是，近年来国内航司都在逐渐减少美元负债占比，汇兑影响已经在不断减弱。
长江证券根据航司2014~2017年年报梳理的数据就显示，人民币对美元汇率的变动，对于航空公司净利润的影响不断降低，其中东方航空2014年-2017年汇率变动1%带来的净利润变动幅度下降接近69%，吉祥航空汇率变动1%带来的净利润变动幅度下降约90%，汇率波动对航司业绩的影响越来越小。