上市首日盘中一度破发的小米集团，7月10日高开高走，迎来大涨，截至收盘大涨13.3%，报收19港元/股。
雷军今天终于可以松口气了！此前有媒体报道称，小米上市前的一个星期雷军焦虑得连觉都睡不着，他表示“大家投资了我们55亿美金，万一跌得很难看，怎么出去见人？”
实际上对于小米到底值多少钱，雷军的大佬“朋友圈”和部分专业人士之间直到现在仍然存在争议。
何小鹏两天扫货一亿美金
雷军的朋友圈大佬之一，小鹏汽车董事长何小鹏7月10日发布朋友圈，称自己坚定看好雷总和小米，昨天和今天也通过二级市场，买了和拥有超过一亿美元的小米(感谢已经赚了点)。
何小鹏表示，买入价格都低于17港元，大多数是昨天(7月9日)买入的，昨天8000万美金，今天2000万美金。
对于自己下单买入小米的事情，何小鹏表示，下单前并未于雷军做任何沟通，下单后，自己告诉了小米的某位员工，后者转述给了雷军。雷军还特意对何小鹏表示了谢意。
用何小鹏的话来说，买入小米，除了和雷军是好友关系，彼此在需要的时候互相帮忙外，主要还是因为看好小米的未来。
何小鹏表示，自己并未在国际配售的时候下单，是因为当时小米国际配售太火，不容易买到，更不想直接找雷军要份额。当然，何小鹏也表示，若是找的话，雷军也一定会给，但是作为朋友，应该在对方最需要的时候再出现。
实际上相比在二级市场上买入的何小鹏，早期参与到融资中战投机构实际上已经赚的鹏满钵满，但较晚参与的才刚刚回本。
雷军在7月9日面向全体员工发出的公开信中称，“最早期的VC，第一笔500万美元投资，今天的回报高达866倍！”
多数人认为，这个“最早期的VC”指的是晨兴资本。上市前小米一共完成了9轮融资，累计融资额达到15亿美元。根据小米此前披露的招股书显示，晨兴资本持有小米17.193%的股份，仅次于雷军拥有的31.1296%，是小米的第二大股东。
招股书显示，小米背后的主要投资机构包括晨兴资本、启明创投、顺为资本、DST、IDG、全明星投资等。其中，晨兴资本持股占比约为17.19%，启明创投持股约为3.98%，顺为资本持股约2.92%，DST持股约为6.92%，IDG持股约1.69%，全明星投资持股1.24%。
小米上市之后，投资机构们也纷纷开始了自己的套现之路。据界面新闻报道，此次发行，66%为新股(Primary Share)，34%为旧股(Secondary Share)，即原股东卖出股份。其中，联合创始人黄江吉、黎万强、刘德、洪锋4人共计卖出117,888,000股股份，占基准发行股份的5%，晨兴资本(Morningside)卖出627,257,000股股份，占比29%。
当然并非所有的投资人们都能如愿收获高额倍数的回报。据彭博社报道，小米在2014年完成的11亿美元E轮融资，投资方为GIC新加坡片政府投资公司、All-Stars全明星投资、DST、厚朴基金及马云旗下的云锋基金等。该轮投后估值就达到450亿美元，与首日小米收盘的478.98亿美元市值相差无几。
而小米曾在2014年12月至2017年8月向投资人在F-1轮融资中发行了48,787,104股优先股，当优先股转为B类股票时，考虑到分拆和调整，转为B类股票的优先股成本要比发行价低出18.82%，即15.83港元。当然此处指的发行价是根据小米原定发行价格区间中间价19.50港元计算的。
因此这也难怪7月9日上市首日雷军当即就表示，“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”。
当然雷军的翻倍之说，可能也有依据。麦格理发表最新研究报告看好小米集团的竞争优势及业务模式，包括：吸引的产品价格、用户流量及来自器材和广告的利润。该行指，小米透过互联网服务将用户流量商业化，做法类近互联网╱电商同业，首予小米「优于大市」评级，目标价为30元，较17元的招股价高出约76.5%；距离上市首日的最低价16元则恰好接近翻倍。
雷军“翻倍说”遭质疑
大涨短炒因素居多
而与雷军的朋友圈大佬不同，也有分析师并不看好小米的股价前景，认为上市第二天股价的强劲表现炒作因素居多。
方正证券(香港)渠道发展部董事林子俊认为，就现在看来，小米的涨幅主要是投资者短炒的因素居多。
林子俊表示，除了基石投资者以及国际配售的95%的股份外，小米集团实际由零售投资者持有的流通盘仅有5%。
常规来说，除了基石投资者签署了半年禁售外，实际上，和其他的公司操作类似，小米集团也有可能要求这些筛选出来的国际配售投资机构签署禁售条件。也就是说，参与小米国际配售而持有股票的投资者并不会在今日选择“换手”。
公开资料显示，小米集团7月10日半天的换手率超过了1%，高于前一天上市当日的换手率，也要远高于今日其他股票。
一般来说，若是股价持续上涨，同时换手率又高的话，这并非好事。林子俊解释称，这至少说明投资者忠诚度低，短炒的投资者居多。
交银国际研究部主管洪灏认为，“小米的盈利模式尚未被证明，小米还是在讲故事，但让投资人买单是另一回事。”
Seeking Alpha分析师Cheenu Seshadri则表示，尽管从最初预期的1000亿美元估值下降了50%，但小米的IPO定价仍然过高。小米是一家利润率较低的硬件制造商，不会像互联网服务公司那样受到重视，公开交易的前景不太明朗。
2017年，小米70%的收入来自低端智能手机，平均售价为135美元，毛利率仅为13%。另外20%的收入来自物联网和生活方式产品，毛利率甚至更低，只有8%。小米采用了一种开放的创新模式，与大约90个生态系统合作伙伴合作，将100多个此类连接设备推向市场。该模型为小米提供了上市时间和固定成本效益。在2017年，小米的服务收入为15亿美元，主要来自广告和移动游戏收入分成协议，而这还不到总收入的9%。2017年底，小米在MIUI平台上拥有1.71亿月度活跃用户，而且尽管该公司没有提供跨地区的服务收入细分，但管理层已承认，提高国际市场的服务收入是当务之急。
小米关于加速月度活跃用户的增长以及每个月度活跃用户的平均服务收入将在很大程度上决定股票IPO后的前景。
而针对雷军的“翻倍说”，多位香港券商人士更是指出，公司高管对投资者承诺回报率，实际上是有违规嫌疑的。