两面针又要卖中信证券股票了。值得注意的是，两面针2006年来只有两年亏损，但扣非净利润已连亏12年，这期间有9年出售过中信证券，卖股成为粉饰业绩甚至保壳的法宝。不过，两面针一旦今年卖出1200万股后将只持有300多万股中信证券，靠卖股增厚业绩已不易。
拟卖1200万股中信证券
7月2日晚间，两面针公告称，“为合理规避股价向下波动调整的风险，回笼发展资金，保障公司稳定发展，公司董事会拟授权公司管理层在2018年剩余时间里择机在二级市场按市场价格出售不超过1200万股中信证券股票。回笼的资金主要用于企业偿还贷款，补充流动资金，发展主业。”
两面针出售持有的中信证券股票早已成常态。记者梳理发现，2006年至2017年的12年里，两面针除了2006年、2008年、2017年之外，其余9年均卖出过中信证券股票。
例如2016年，两面针出售了1162万股中信证券股票，投资收益1.57亿元。再如2011年至2014年连续四年卖出的中信证券股票都达千万股级别，数量分别为1791.45万股、1498万股、1731.97万股和1000万股，投资收益分别为1.77亿元、1.18亿元、1.49亿元和2.58亿元。
实际上这12年里，两面针共卖出9911.66万股中信证券，投资收益达18.97亿元，如果再加上从中信证券获得的分红1亿多元，获益超过了20亿元。对比当初1999年参股中信证券时的投入1.52亿元，两面针这笔投资可谓赚得盘满钵满，堪称投资高手。
多年来靠卖股扭亏甚至保壳
据数据统计显示，两面针出售中信证券股票背后，可以看到公司2006年至2017年的扣非净利润连续12年亏损——分别为-1.08亿元、-0.27亿元、-0.49亿元、-0.79亿元、-0.82亿元、-0.96亿元、-0.80亿元、-1.09亿元、-1.77亿元、-1.70亿元、-1.09亿元、-1.54亿元。
结合2006年至2017年两面针归属上市公司净利润看，只有2015年和2017年为亏损，这意味着，出售中信证券股票获得的收益粉饰了两面针的业绩。
记者注意到，两面针2011年净利润1082.94万元，而非经常性损益合计1.12亿元；2012年净利润1677.14万元，非经常性损益9676.01万元；2013年净利润1010.48万元，非经常性损益1.19亿元；2014年净利润2190.91万元，非经常性损益1.99亿元。
在这四年里，两面针每年均出售了中信证券股票，投资收益分别为1.77亿元、1.18亿元、1.49亿元和2.58亿元，占当期纳入非经常性损益的绝对大头。也就是说，卖股力助两面针避免了可能出现连亏四年而退市的不利局面。
其实，两面针披露2017年年报后曾收到上交所问询函，首当其冲的问题便是公司持续盈利能力、经营状况。两面针5月份回复时也坦陈，“由于公司长年扣非后亏损，以前年度主要依靠出售所持有的中信证券股票所取得的投资收益，弥补亏损，实现盈利。”
卖股增厚业绩已不易
记者注意到，今年一季报显示，虽然两面针亏损幅度同比减少，但营收同比下降20.05%，不但差于去年同期的增长10.32%，也较去年年报降幅5.74%，进一步下滑。因此有不具名的上市券商研究员称，两面针主业不佳态势继续，今年又准备卖股，应该是在为避免今年可能出现亏损。毕竟两面针2017年已亏损，如果2018年再亏将被ST。
摆在两面针面前的还有一个问题，如果今年卖出1200万股后，公司将只持有311.89万股，卖持股增厚业绩的路快要走到头。主业不佳的背后两面针又将何以止亏？
昨日，就公司拟卖中信证券股票是否为避免今年亏损，未来若无持股出售时会否出现不能避免亏损局面，以及近年提出回归牙膏主业今年状况等问题，大众证券报记者致电两面针，公司相关工作人员称董秘有事不在，出售股票原因在公告已经说明，同时对于有猜测性的问题公司肯定无法回答，主业相关问题可以发送电邮。
不过两面针在回复交易所问询的公告中称，“如果产业经营没有改善，仅依靠出售持有剩余中信证券股票等金融资产获得的投资收益，弥补亏损的盈利方式是不可持续的，并将面临扣非后净利润继续亏损，金融资产售罄后，归属母公司净利润亏损的风险。”
昨日，记者发送了关于公司主业方面的采访问题，并将继续跟踪。