新股上市涨幅越来越小，地素时尚仅两个涨停；近3年上市新股56只破发
新股上市涨幅有限，中签新股投资者收益锐减；同时，一级市场相关IPO企业PE收益大幅缩水或账面浮亏，少数次新股股价跌破或低于PE入股价，二级市场风险有向一级市场传导的迹象。统计显示，近3年破发新股达56只，破发率为7.17%；最近4年部分次新股破发幅度超过60%。
新股上市开板越来越早
沪指迭创调整新低，昨日险守2800点大关。伴随大盘拾级而下，次新股炒作显著降温。6月26日，地素时尚上市收获两个涨停，上市第三天便打开涨停板，盘中一度下跌超过5%，截至收盘，地素时尚收报45.91元，上涨5.32%，较发行价上涨66.82%。6月8日上市的工业富联收获3个涨停，但打开涨停之日便是价值回归之时，截至昨日，工业富联收报18.53元，较发行价上涨34.50%。
从今年新股整体表现看，据数据统计，截至6月26日，今年以来共有62只新股上市，除去尚未开板以外，已经开板共有59只，开板以前平均涨停板数量为8.1个。超过10个涨停板的新股共有19只，占比30.64%。新股上市涨幅越来越小，打新投资者收益率大幅下降，少数次新股股价跌破或低于PE机构入股价，PE机构账面收益大幅缩水甚至浮亏。比如欣锐科技、华夏航空、宁德时代等。
值得注意的是，新股涨幅有限也不宜轻易介入，比如工业富联第四天打开涨停，当天成交额放大至158亿元。该股自高位回落至今，区间累计跌幅29.70%，累计成交金额逾470亿元。打开涨停板追入的资金，如果未选择止损出局，都可能出现了账面浮亏。
记者采访中了解到，投资者打新中签新股，如果打开涨停之日兑现利润，中签者还能赚取30%以上投资回报。值得注意的是，部分投资者中签新股后迟迟未卖出，以为23倍市盈率发行的新股具有安全边际，未料近期A股大跌次新股大面积破发，部分投资者中签新股都出现了账面浮亏。“第一创业中签后一度账面浮盈超过万元，但由于看好公司小盘和所在地，一直持有到今天仍未卖出，不料如今第一创业破发了，中签的新股出现了账面亏损，看来打新股中签风险越来越大了。”一位投资者告诉记者。
近4年破发新股超70只
A股持续探底行情，次新股出现大面积破发。据数据统计，按后复权价计算，自2014年6月26至2018年6月26日，在两市1027只次新股中，跌破发行价次新股达70只，占比6.82%；自2015年6月26至2018年6月26日，在两市781只次新股中，跌破发行价次新股达56只，占比7.17%。
据数据统计，最近4年部分次新股破发幅度超过60%，最如申万宏源；一批次新股破发幅度超过40%，如海南矿业、华电重工等。近3年部分次新股破发幅度超过40%，如三角轮胎；一批次新股破发幅度超过30%，如天能重工、恒林股份、红蜻蜓等。值得注意的是，次新证券股大面积破发，如浙商证券、财通证券、华西证券等；次新银行股濒临破发，如江苏银行、杭州银行等。
次新股板块累计跌幅相当惊人。据数据统计，次新股指数2016年7月创出历史高点5761.51点，此后持续震荡下跌，截至6月26日，不到两年时间下跌了65.69%。大部分次新股股价打了二三折。
对此，英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，今年次新股破发数量增多，与IPO常态化和A股持续调整有关。次新股频现破发是成熟市场的正常现象，只有挤掉一级市场向二级市场输送的泡沫，二级市场才能步入健康发展轨道。
深圳新里程董事长赖戌播表示，IPO常态化和大扩容，新股稀缺性已不再，新股上涨幅度越来越小，一部分次新股跌破发行价，导致打新收益率下滑，按照次新股指数统计，PE收益大幅缩水甚至浮亏。赖戌播认为，次新股大面积破发，也与公司上市后业绩变脸有关。投资者应仔细辨别优劣，远离业绩持续下滑次新股。
一级市场估值重心将下行
二级市场投资者亏损不稀奇，但随着A股市场持续大跌，一级市场投资者稳赚不赔或已成历史。
伴随次新股炒作不断降温，次新股股价跌破(低于)PE入股价的案例开始出现。典型的是华夏航空上市后，公司股价持续低于PE入股价。6月26日，华夏航空最低跌至27.01元，收市报28.14元，低于当年PE机构的入股价33.75元，目前PE机构账面浮亏16.62%；最大账面浮亏幅度19.97%。
无独有偶，6月22日，欣锐科技最低49.49元，较PE入股价46.58元不到3元。
为何PE收益大幅缩水？或与机构入股时估值太高有关。记者注意到，2015年，欣锐科技每股收益为1.19元，以42.5元和46.58元计算，市盈率分别达35.71倍和39.14倍；而同类上市公司的市盈率一般20倍左右。
李大霄表示，PE机构争相入股推高了IPO公司估值，而近期A股市场出现持续调整，导致PE收益大幅缩水甚至浮亏，不排除少数PE机构不赚钱退出。后市无论是一级市场还是二级市场，高估的公司估值重心都将下行。