欧思丹(00973)公布2018年度业绩后，遭野村证券大幅降低其2019-20年度盈利预测15-17%，而目标价亦从16.5港元下调至14.6港元，评级维持「中性」，来自毛利率较高的Limelife贡献及Melvita能否收支平衡，将成股份中短期催化剂。
野村指，欧舒丹现价巿盈率为21倍(按2019年盈测计算)，比同业平均的27倍低。野村在同类股份中，偏好莎莎(00178)，予「买入」评级。
欧思丹上年度纯利按年下跌27%至9600万欧元，分别比野村预估及彭博综合巿场预测低14%和12%，主要因为营运利润率低于预期，由2017年度的12.7%减至2018年度的10.7%。
野村预计，欧舒丹本年度的营业额仍然乏善足陈，仅升4.1%，而营运利率亦持续疲弱，只有10.5%，并因此调低其2019-20年度盈利预测。(cl)