在新三板挂牌的舒华体育股份有限公司(以下简称“舒华体育”)欲登陆主板市场。近日，中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)官网披露舒华体育招股说明书显示，后者拟公开发行不超过5000万股，募集资金5.05亿元，用于二期生产基地建设、研发中心建设等项目。
《中国经营报》记者查阅招股说明书后发现，报告期内，舒华体育净利润增长不足1%，且出现下滑；与此同时公司收到的政府补助却在不断增长。另一方面，公司经营活动产生的现金流净额持续减少，应收账款不断增长的同时周转率却呈现下滑态势。此外，记者还注意到，占舒华体育营收比重约50%的跑步机产品近期还被检测出不合格。
当前IPO审核依旧严格。数据显示，5月以来，证监会发审委共审核了16家拟IPO企业，低于4月的19家，5月过会率为62.5%，依旧保持较低水平。“证监会发审委对拟IPO企业审核得更加全面细致，这也对企业的经营质量和持续经营能力提出了更高要求。”北京北方亚事资产评估事务所高级合伙人郑传国对《中国经营报》记者分析道，通常来讲，扣非净利润更能体现企业的经营质量，舒华体育扣非净利润持续下降，显然会为其IPO之路增添一定的变数。
转战主板
5月18日，证监会官网披露信息显示，舒华体育拟公开发行不超过5000万股，募资5.05亿元，用于二期生产基地建设等项目。同日，舒华体育在新三板系统发布了一则关于股票暂停转让的公告，这意味着其距离登陆主板又近了一步。
据了解，舒华体育主营业务为室内健身器材、室外路径产品以及展示架的研发、生产和销售，2016年8月挂牌新三板，证券代码为839064。
获取更高的市值，降低融资成本被外界认为是舒华体育转战主板的重要原因。据了解，在新三板挂牌的舒华体育市值不超过10亿元，而同为健身器材行业的英派斯(002899.SZ)上市后，股价一路上涨，最高曾达49.30元/股，截至5月31日，英派斯价格为28.40元/股，市值34.08亿元。
然而，转战主板的舒华体育不得不面对营收增长放缓，扣非净利润持续下滑等事实。记者查阅公司招股说明书发现，报告期内，公司营收分别为10.58亿元、10.63亿元、11.32亿元，同期净利润分别为1.33亿元、1.34亿元、1.27亿元。同时期，舒华体育收到的政府补助分别为561.17万元、1362.86万元、3319.75万元，占当期利润总额的比例分别为3.13%、7.52%、19.07%。
若扣除报告期内收到的政府补助，舒华体育的净利润约为1.28亿元、1.23亿元、1.03亿元，处于持续下滑态势。
“报告期内，企业营收增长缓慢，扣非净利润持续下滑，这将会为其冲击IPO增加不确定性因素。”郑传国表示，当前IPO审核更注重企业的经营质量和持续经营能力，如果营收和净利润不能保持同步增长，那么也反映出企业的盈利能力有待提升。此外，舒华体育的经营活动产生的现金流量净额持续减少，说明企业的自我造血能力还有待提高。
记者注意到，报告期内，舒华体育的经营活动产生的现金流量净额出现大幅下滑。具体来看2015~2017年，经营活动产生的现金流量净额分别为1.23亿元元、0.95亿元、0.57亿元。
此外，值得注意的是，报告期内舒华体育的应收账款在不断增加，由期初的2.08亿元增长到期末的2.46亿元。与此同时，其应收账款周转率在不断下滑，由5.81次下滑至4.55次。在招股说明书中，舒华体育解释称，应收账款增加系主要客户阿迪达斯回款周期延长等原因导致。
记者就报告期内是否调整包括阿迪达斯在内的客户回款政策等问题多次致电舒华体育并发去采访函，截至发稿仍未收到回复。