招商证券：维持中国建筑国际(03311.HK)“买入”评级 目标价14.94港元

　　招商证券报告称，中国建筑国际(03311.HK)之前提示的资产证券化和与建行合作的PPP项目均由于监管加强的原因短期难以对公司现金流给予正面支撑，但“一带一路”基金有望在下半年推出，并用于回购公司一部分运营项目。在金融“去杠杆”和资管新规的影响下，公司资质和杠杆水平严重影响公司取得贷款的能力，虽然公司自身的低净借贷比率要求给公司较大的股权融资压力，但是公司获取项目的能力进一步提升，而公司也致力于将该优势转化为更快的资金周转效率。

　　该行维持公司14.94港元的目标价，应用11.4倍市盈率(历史平均市盈率*10%潜在股权融资折价)，认为1季度基建市场开工较差已在股价中反映，后续开工大概率回暖，我们维持公司的买入评级。中国建筑国际(03311.HK)现报9.82港元，涨0.21%，暂成交2740.05万港元，最新总市值495.83亿港元。