昨日，吉恩迎来了宣判的日子。上交所发布公告称，吉恩被终止上市了。
上交所这一决定无疑是给吉恩判了死刑。为什么会如此决绝呢？因为吉恩公司确实病入膏肓、无药可救，它一共触及了退市的三项指标。其一，吉恩从2014年至2016年这3年净利润均为负值，并且在2017年亏损高达23.63亿元。其二，从2017年年报显示，吉恩净资产为-1.98亿元，资不抵债。其三，吉恩被会计事务所出具保留意见的审计报告。铁一般的事实无可辩解，谁也挽救不了吉恩。
如今的退市，其实早有行迹可循。在2017年5月23日，因为连续3年持续亏损，公司股票就被上交所实施暂停上市。对于当时已经暂停上市的吉恩而言，保壳成为了最重要的事情。
说到保壳这个事，不少投资人来了劲。对于他们而言，吉恩保壳成功是必然的。当时的吉恩不意味着风险，，而是发财的机会到了。因为按照历史上的表现，投机一些暂停上市的公司股票一般来说是一门不错的生意。众所周知A股的壳是很有价值的，之前有一只股票叫超日太阳，资不抵债负50多亿，整个公司就剩一个壳，竟然也能重整成功，复牌涨了七八倍，就是现在的协鑫集成。
A股有了太多太多借壳投机赚钱的故事。当然吉恩这只壳也不能放过，当时不少的投资者都是一把梭，蜂拥进入了吉恩，因为他们可以认为“赢了会有会所嫩模”。
之所以选择吉恩，牛散们有自己的小算盘。吉恩的大股东是吉林省国资委，是国企的背景。东北企业历史上比较护犊子，而且国资企业在自救时总会更有些办法。另外，十大股东都是机构投资者，一旦有重组方案更容易获得统一意见。并且，吉恩当时市值有100亿，这么大的船不至于说翻就翻吧。
而事实难料，在吉恩停牌期间很多情况都发生了改变，最重要的一点就是证监会严打炒壳交易，压缩上市公司融资渠道，另外就是疯狂发IPO，导致整个A股的壳溢价在去年下半年崩盘。另外就是整个东北因为GDP造假东窗事发，遍地炸雷，当地政府是泥菩萨过河，已经顾不上上市企业了。
事实上，持有吉恩的股东小散们没有会所嫩模，而是需要搬砖干活了。数据显示，吉恩有70654户股东包括刁静莎(位列*ST吉恩前十大股东)等牛散在内的前期参与者都将遭遇闷杀。
说完投资者的炒壳被埋，我们接下来重点说说吉恩的保壳运动。对于吉恩来说，不仅是在被暂停上市之后才想到保壳，其实在暂停上市之前，吉恩公司就已预料了这一情况的发生，早早就开始了保壳运动。
2016年10月，吉恩就已经停牌筹划重大资产重组事项。管理层最终拿出了一项保壳方案，拟转让全资子公司吉林广源矿产投资有限公司(下称吉林广源)部分股权及其他资产。
吉林广源是吉恩公司最为重要的主营业务板块公司之一，主要从事企业自有资金对镍、铜、钴、锂等矿产资源进行投资、开发以及咨询服务，持有吉恩国际100%股权，而吉恩国际是公司实施海外资源扩张的主要运作平台之一，在2015年6月份曾收购加拿大魁北克锂业的主要资产。
吉林广源是吉恩公司最为重要的资产之一，是其生存之本。卖掉它，会有重重不利。
公司转让的资产中包括吉恩国际股权、加拿大魁北克锂业股权、硫酸镍等专利权和商标权。把最为核心的资产给卖掉，属于饮鸩止渴，只考虑了短期性目标，削弱了公司的盈利能力，不利于长期持续经营。
其次，加拿大魁北克锂业才被收购过来，还没实现正常的生产经营，就转手买掉，不具备可操作性。
并且拟转让的硫酸镍等专利权和商标权显著缺乏作价依据，并且专利和商标属于上市公司重要经营资产，一旦转让会对吉恩镍业未来经营产生重大不利影响，更加不利于公司未来的正常经营扭亏。
但为了挽救公司免遭暂停上市的局面，这或许也是无奈之举。然而，如此重要的资产出售却迟迟没有买家出现。这或与所售资产金额高、收购方需要筹资时间长，付出成本较大，资金筹措困难等有关系。
吉恩公司的如意算盘落空了。对于保壳的吉恩来说，遭受重重一锤。
除此之外，吉恩对于保壳早已力不从心了。
首先，吉恩面临巨大债务。截止到2017年10月13日的数据，吉恩就已经累计逾期金额69.02亿元，欠息累计金额9.59亿元，合计金额已经超过78亿元。这些负债的钱利滚利，早就是侵蚀公司的“黑洞”。吉恩在债务的压力下，逾期未还的资金愈来愈大，也引来了多家金融机构的诉讼，产生了非常严重的经济纠纷。
另外，吉恩的掌舵人没有让公司力挽狂澜，面临的却是频频被查。2016年，原董事长吴术被检查机关侦查；2017年，前董事徐广平和李景峰被组织调查。高管的频频动荡让风雨缥缈的吉恩走向了深渊。
吉恩内部剥离资产落空、高企债务压力以及高管的频频出事，加之外部的监管趋严以及壳资源的溢价崩盘，最终让一场轰轰烈烈的保壳运动流产了。
虽然保壳运动失败了，但人家开始的时候也是优等生。
2003年9月，作为从中国的“镍城”吉林省磐石地区走出的公司，率先在A股上市。当时吉恩的上市，书写了中国镍产业的辉煌，结束了中国证券市场无镍板块的历史。吉恩被誉为中国上市公司镍业“第一股”，“吉恩”品牌被称为镍股“第一品牌”。在此颇具有创新意味的氛围下，公司新股以4.66元发行，上市当天以8.50元开盘，最终收在10元上方，涨幅超过118%，成为当时A股市场表现最为出色的新股之一。
吉恩顶着无数的荣光开始了跨越式发展。从2003到2007年的5年间，公司的归母净利润也确实给力。从5800万元的年净利润起步，连续多年稳定增长，其中大部分年份都实现了超过100%的增速，到2007年，吉恩镍业的归母净利润已经飙升到8.6亿元，是当时名副其实的“成长型白马”。
2012年开始，受世界经济低迷、国内经济增长放缓的影响，镍价一直在低位徘徊。吉恩开始亏损，从此走向了下坡道。
虽然这些年，公司管理层出台了多种措施去自救去挽回，这其中还包含轰轰烈烈的保壳运动，但大势已去，任何措施都无事于补了。
最终，一切的一切都随着上交所的中止上市的死亡宣告书而烟消云散了。
退市的结局，很伤感，投资人却不得不面对。