野村发表研究报告指，恒安国际(01044)去年收入及净利润按年分别增长9.6%及2.8%，优于该行预期3%。该行将其评级由「减持」上调至「中性」，目标价由57.4元，上调10.1%至63.2元。

　　野村指出，由于木浆价格下降，毛利率按年增长0.4个百分点至38.6%，虽然亦被其他业务部分较低贡献的增长部分有所抵销。卫生巾业务方面，集团在去年下半年有改善的迹象，预计今年的销售将与行业相符，该行将今年全年的销售预测上调至3%，以符合行业增长。至于卫生纸业务方面，该行认为，去年集团卫生纸销售增长12.3%，加上由于纸浆价格

　　下降，毛利率增长5.2个百分点至27.7%，认为今年卫生纸业务的前景乐观。该行强调，集团的销售增长及毛利率仍落后于维达国际(03331)在去年的13.3%及31.4%。该行续指，在个人卫生意识日益增强的推动下，恒安有望在今年维持约10%的卫生纸业务增长，但可能会继续被维达抢走更多市场份额。